洛阳玻璃(600876):拟更名为凯盛新能源,进一步落实新能源材料核心定位

公司发布公告,拟将名称由"洛阳玻璃股份有限公司"变更为"凯盛新能源股份有限公司"",彰显未来发展目标。凯盛科技集团推进3+1"战略打造显示材料与应用材料、新能源材料、优质浮法玻璃及特种玻璃3大业务板块,以及1个研发平台(玻璃新材料研究总院)。公司定位为新能源材料板块核心,本次更名是集团定位的有力落实。

   优化产线结构,转让超白玻璃,收购颜色玻璃提升光伏玻璃业务实力。1公司拟向中国耀华玻璃集团转让全资子公司中建材(濮阳)光电材料的100％股权。中建材(濮阳)光电材料拥有1条400t/d超白光热材料产线,主要产品为超白玻璃,用于高档装修、汽车仪表以及光伏发电背板2021年营收3.12亿元,2022年19月营收2.33亿元整体转让价格3.27亿元(成本法评估:账面价值为2.81亿元,评估价值为3.27亿元,增值额为0.46亿元,增值率为16.33％16.33％)。

   2拟以现金方式收购中国耀华玻璃集团持有的秦皇岛北方玻璃40％股权。秦皇岛北方玻璃目前拥有500t/d和600t/d两条浮法玻璃产线,500t/d产线已于2018年12月停产进入冷修,尚未正常生产,600t/d产线年产量340余万重箱,主要产品有茶玻、茶膜、深灰玻、深灰膜等颜色浮法玻璃2021年营收4.66亿元,2022年19月营收2.47亿元转让价格164亿元(成本法评估:账面价值为3.28亿元,评估价值为4.10亿元,增值额为0.82万元,增值率为24.95％24.95％),本次收购完成后北方玻璃将成为公司全资子公司。2021年11月26日公司公告北方玻璃投资建设一条1200td一窑五线太阳能基片生产线及五条深加工生产线,投资金额11.85亿元,进一步提升光伏玻璃业务实力。

   增加日常关联交易预计年度上限金额,保障投产开工进度。基于公司生产规模的持续扩大,在建、拟建项目的相继投产及开工,且上游大宗原材料价格持续高位波动,公司及中国建材集团(实控人,间接持股31.74％31.74％)同意调整日常关联交易预计年度上限金额,2022年从原金额的23.18亿元调整至45.21亿元,增加95042023年从原金额的28.77亿元调整至57.20亿元,增加98.82共同保障投产开工进度。

   申请信用贷款为壮实发展提供强资金保障。董事会同意公司向光大银行洛阳分行申请授信1.5亿元,授信额度有效期为3年,贷款方式为信用;向交通银行洛阳分行申请授信2.4亿元,授信额度有效期为7年,贷款方式为信用。

   投资建议:我们预计20222024年公司收入分别为45.56、71.85、109.83亿元,归母净利分别为3.20、5.20和8.72亿元,11月24日股价对应动态PE为43X、27X和16X。考虑公司规模效应逐渐凸显,公司业绩持续增长预期,维持"推荐"评级。

   风险提示:光伏装机量低于预期;产能投放不及预期;原材料价格大幅波动。