金龙汽车(600686):7月产销同比提升,产销结构持续优化

公司公告:金龙汽车2023年7月销量为3061辆,同环比分别+27％27％;产量为3208辆,同环比分别+26％。

   大中客销量同比高增,销量结构持续优化。分车辆长度看,2023年7月大中轻客销量为1266/666/1129辆,同比分别+47％/+27％27％,环比分别19％/30％/33％33％;产量为1285/642/1281辆,同比分别+1％/+5％5％,环比分别16％/32％/31％。大中客销量占比63％63％,同环比+20pct/+3pct。

   公司整体补库。2023年7月公司整体补库147辆,大中轻客库存变化为+24/+152辆,2023年累计加库2234辆。

   国内国外共振,驱动销量高增。出口方面,"一带一路"带动下公司又获海外公交车大单,128辆天然气公交车将交付吉尔吉斯斯坦,七月首批交付28辆;国内方面,受益于国内旅游市场持续景气,多辆大巴交付桂林、湖南、云南等景区,助力当地旅游高质量发展。

   盈利预测与投资评级:我们维持公司2023～2025年营业收入205/233/266亿元,同比+12％/+14％/+14％,维持归母净利润为1.443.056.28亿元,2024～2025年同比112％/+106％％,2023～2025年对应EPS为0.20/0.43/88元,PE为38189倍。维持公司"买入"评级。

   风险提示:全球经济复苏不及预期,国内外客车需求低于预期。