华中数控(300161):二季度扭亏为盈,核心业务同比高增

23年上半年公司营收保持高增,Q2单季度归母净利润扭亏。2023H1公司营业收入8.86亿元,同比+41.35％,归母净利润-0.35亿元,扣非归母净利润-1.00亿元。Q2单季度营业收入5.29亿元,同比+39.13％,归母净利润0.03亿元,实现扭亏为盈。分业务看,2023H1,数控系统与机床领域实现收入3.69亿元,同比+30.39％,毛利率36.46％,同比+4.91pct;工业机器人与智能产线领域实现收入4.84亿元,同比+54.64％,毛利率25.53％,同比+0.40pct;

   新能源汽车配套领域实现收入0.11亿元,同比+250.60％。

   数控系统与机床:在高档数控机床领域,特别是五轴领域,公司与山东豪迈、东莞埃弗米、艾姆克斯、华工激光等机床企业合作,共同开发各种类型五轴机床,为汽车及零部件、激光加工等领域重点企业进行批量配套。在智能数控系统及智能机床领域,继续以华中9型智能数控系统为平台,与秦川机床、宝鸡机床、汉江机床、秦川格兰德、江西佳时特等企业合作。在中档数控机床领域,针对汽车轮毂、新能源汽车零部件、3C加工、超声波加工和半导体加工等领域与知名客户展开深度合作。

   工业机器人及智能产线:在工业机器人领域,华数机器人聚焦细分领域,在3C、小家电、厨卫等行业持续发力,焊接、民爆市场取得进步和突破;在智能产线领域,公司继续推行全球化布局,并积极进军储能电池领域。在教育教学领域,公司多年来深耕工程职业教育领域,持续推行"三门课一中心"教学理念,建设复合型工程实践创新中心,开展智能制造多层次、多维度实践实训课程,推进不同层次的中等职业教育、高等职业教育和职业本科教育纵向贯通。

   新能源汽车配套:南宁研究院及南宁华数南机聚焦观光车、环卫作业车两大场地电动场地车装备领域,子公司武汉工研院自主研发的电动舷外机及其驱动电机产品获得中国CCS的产品测试及认证,形成了下置舷外机、油改电项目和小舷外机等三大产品系列及业务类别。

   维持"增持"投资评级。公司将受益于中高端数控产品占比提高和机器人业务扩张。预计23/24/25年公司将实现营收21.1/25.8/30.9亿,归母净利润0.99/1.63亿/2.28亿元。维持"增持"投资评级。

   风险提示:下游制造业复苏不及预期风险;3C景气度继续下滑风险;原材料价格大幅上涨风险;国产替代进展不及预期风险;净利率实际值低于预期的风险。