艾为电子(688798):下游需求温和复苏,公司Q2环比改善-2023年中报点评

风险因素:消费电子市场复苏不及预期的风险;行业竞争日益加剧的风险;公

  司新产品拓展(研发、创新)不及预期的风险。

   投资建议。公司为国内数模混合、模拟、射频芯片领域综合实力较强的头部厂

  商,研发投入积极且产品品质优异,从消费电子切入到布局汽车、工业领域,

  具有较好的成长潜力。考虑到2023年下游整体需求下滑+行业竞争加剧,公司

  上半年业绩有所承压,我们下调公司2023～2024年收入预测分别至

  24.17/31.99亿元(原预测为26.17/35.27亿元),并新增2025年收入预测为

  42.16亿元;下调2023-2024年归母净利润分别至0.06/2.51亿元(原预测为

  0.85/3.50亿元),并新增2025年预测为3.78亿元,对应EPS预测分别为

  0.02/1.08/1.63元。考虑到目前处于行业下行周期,模拟芯片板块相关公司短期

  盈利能力均承压,但长期利润率仍有望恢复,我们采用PS估值方法,参考可比

  公司(圣邦股份、杰华特、南芯科技、力芯微、芯海科技)Wind-致预期2023

  年平均估值水平(8倍PS),按照2023年8倍PS,给子公司目标价83元,

  维持"买入"评级。