云海金属(002182):二季度业绩环比改善,持续强化深加工布局-2023年中报点评

风险因素:环保政策收紧;原材料价格大幅波动;下游需求不及预期;市场竞

  争加剧;项目建设进度不及预期。

   盈利预测、估值与评级:公司是全球镁合金龙头,我们预计在全球汽车轻量化

  趋势下镁合金需求将长期向好,公司有望充分受益,考虑到镁价大幅下降及下

  游需求波动,我们下调公司23/24年归属母公司净利润预测为5.89/9.10亿元(原

  预测为12.46/15.55亿元),增加2025年归母净利润预测14.66亿元,对应EPS

  预测分别为0.83/128/2.07元。根据公司所属行业、业务结构、下游消费相似性

  等维度,选取万丰奥威、三祥新材、星源卓镁和豪美新材作为可比公司,当前

  上述公司2023年PE(Wind-致预期)平均值约为31倍,给予公司2023年

  31倍PE估值,对应公司目标价26元,维持"买入"评级。