华中数控(300161):三季度扭亏,国智中心签署战略合作协议

23年前三季度公司营收保持高增,Q3单季度归母净利润扭亏。公司1-3季度实现营业收入12.96亿元,同比+33.31％;归母净利润-0.34亿元,同比亏损收窄0.20亿元;扣非归母净利润-1.12亿元,同比亏损收窄0.13亿元;毛利率32.61％,同比+0.78pct。Q3单季度实现营业收入4.10亿元,同比+18.73％;归母净利润0.01亿元,同比扭亏为盈;扣非归母净利润-0.13亿元,同比亏损收窄0.15亿元;毛利率37.54％,同比+1.05pct。

   23年前三季度公司期间费用率40.84％,同比-6.16pct,成本控制效果显著。

   费用方面,1-3季度公司期间费用率40.84％,同比-6.16pct,成本控制效果显著。其中,销售费用率9.97％,同比-2.25pct;管理费用率9.71％,同比-2.35pct;财务费用率1.84％,同比-0.21pct;研发费用率19.31％,同比-1.35pct。

   与国智中心签署战略合作协议,加强技术合作。为进一步加强公司与国家智能设计与数控技术创新中心的合作,推动国智中心的科研优势与公司高档数控系统研发和生产优势的深度融合,实现优势互补、互惠双赢,建立产学研长期合作伙伴关系,公司拟与国智中心签署《战略合作协议》,双方共同就高性能数控技术与高端数控系统、工业互联网平台、智能伺服与动力学建模、智能电机技术、机器人和智能产线等方面的内容展开技术开发与合作,在合作期内公司拟向国智中心支付技术研发费用总计3000万元,研发费用根据项目验收情况分3年分期拨付(具体金额以项目实际支出为准)。

   维持"增持"投资评级。公司将受益于中高端数控产品占比提高和机器人业务扩张。预计23/24/25年公司将实现营收21.1/25.8/30.9亿,归母净利润0.99/1.63亿/2.28亿元。维持"增持"投资评级。

   风险提示:下游制造业复苏不及预期风险;3C景气度继续下滑风险;原材料价格大幅上涨风险;国产替代进展不及预期风险;净利率实际值低于预期的风险。