海油工程(600583):Q3业绩同比提升,国内外业务仍将保持成长

事件描述

   公司披露2023年第三季度报告,2023年前三季度公司实现营业收入209.63亿元,同比增加7.64％;实现归母净利润13.73亿元,同比增加64.40％。其中单三季度公司实现营业收入65.22亿元,同比减少15.76％;实现归母净利润3.89亿元,同比增加10.44％。

   事件评论

   工程项目稳步推进,工作量显著增加。报告期内,国内外油气工程项目稳步推进,平稳有序运行64个项目,包括50个海洋油气工程项目、6个LNG陆上建造项目及8个其他类项目。其中恩平油田群、恩平18-6项目、渤中28-2南油田二次调整项目等6个项目已如期完工。前三季度,完成了18座导管架和16座组块的陆地建造,17座导管架和13座组块的海上安装,463公里海底管线铺设。建造业务完成钢材加工量34万结构吨,较上年同期28.6万结构吨增长19％,陆地工作量再创历史新高。安装等海上作业投入1.97万船天,较去年同期1.93万船天增长2％,通过效率提升及资源统筹安排,不断发挥自有船舶降本增效效能。

   积极推进市场开发,海外承揽成果显著。报告期,公司实现市场承揽额84.22亿元,较去年同期增长236％。前三季度累计实现市场承揽额262.85亿元,较去年同期增长51％。

   其中国内186.50亿元,较去年同期增长24％;海外76.35亿元,较去年同期大幅增长276％。第三季度,公司实现境内油气业务承揽额77.29亿元,主要项目包括文昌9-7油田开发EPCI工程、锦州23-2油田开发EPCI工程等。清洁能源业务方面,继续发挥公司在浮式风电方面的技术优势,中标浮式风机基础研发设计合同等,实现承揽额0.04亿元。海外业务实现承揽额6.89亿元,主要项目包括某中东大型组块运输安装合同,某东南亚深水气田开发工程FEED项目等。截止报告期末,在手未完成订单总额约411亿元,为公司长远持续发展奠定了良好基础。

   海洋油气资源潜力巨大,中海油增储上产提高资本开支公司有望充分受益。全球油气探明率方面超深水远低于陆地,陆地石油、天然气探明率分别为36.72％和47.01％,超深水石油、天然气探明率仅为7.69％和7.55％,海洋油气资源潜力巨大,超深水是未来趋势。

   对于国内而言,油气探明储量整体品质变差,海域储量品质整体较好。未来无论从质量还是储量来看海上、深水及非常规油气都是今后油气勘探开发重要领域和方向。年初中国海油预测2023年资本开支达到1,000-1,100亿元,最新已上调到1,200-1,300亿元。未来随着我国持续加大海上油田勘探开发力度,将持续利好相应配套油气服务及设备供应商,海油工程将充分受益。

   预计公司2023-2025EPS分别为0.45元、0.60元和0.76元。对应2023年10月31日收盘价的PE分别为13.68X、10.33X和8.13X,维持"买入"评级。

   风险提示1、国际油价大幅下跌;

   2、国际市场运营带来的风险。