科锐国际(300662):股权激励绑定海外团队,增强长期发展信心

事件:公司2023年股权激励计划(草案)。12月20日,公司发布2023年限制性股票激励计划(草案),拟授予限制性股票合计452.65万股,占本激励计划草案公告之日公司股本总额的2.30％,授予价格为15.66元/股。其中,首次授予407.26万股,占本激励计划草案公告之日公司股本总额的2.0693％;

   预留授予45.39万股,占本激励计划草案公告之日公司股本总额的0.2306％。

   激励计划绑定核心员工,增强长期发展信心:本激励计划首次授予的激励对象不超过95人,对象包括公司实际控制人高勇先生和李跃章先生、核心员工(含外籍员工)。本激励计划首次及预留授予的限制性股票归属对应的考核年度为2024-2026年,考核目标为:以2023年营业收入为基数,2024-2026年营业收入增长率不低于30％/62％/103％;或以2023年净利润为基数,2024-2026年净利润增长率不低于30％/62％/103％。

   战略布局海外,提升国际竞争力:本次激励计划拟授予8名英国籍员工合计142.66万股限制性股票,占公告日公司股本总额的0.72％。公司通过绑定海外子公司核心员工,有望强化海外业务增长预期。2023H1,公司大陆以外收入12.36亿元,占集团业务营业收入的26.00％,同比+14.47％。其中,Investigo作为公司海外业务开展的重要控股子公司,专注于会计、金融、银行、战略、房地产、人力等领域的招聘服务,主要为英国、欧洲的蓝筹企业以及中小企业提供中高端人才访寻、灵活用工与咨询等服务,在报告期内收入同比+15.70％。

   Investigo作为公司的重要境外子公司,后续将通过资本运作等方式优化海外资源配置与产品布局,以增强其持续盈利能力从而带动公司全球化业务快速发展。

   投资建议:科锐国际作为我国灵活用工领域龙头,通过深挖头部客户业务需求及建设数字平台扩大服务半径,受用工市场需求疲软影响短期业绩承压,待市场转暖后业绩有望恢复。我们下调公司2023-2025年归母净利润分别为2.08/3.01/4.04亿元,对应当前PE分别为26x/18x/13x,维持"增持"评级。

   风险提示:市场竞争激烈、用工复苏不及预期、政策监管趋严。