百联股份(600827):奥特莱斯业态增速较快,百联西郊调改后正式营业,公司业绩有望稳健增长-投资价值分析报告

#核心观点：

   1、奥特莱斯业态增长较快，2023年三季度销售额同比平均增速为26.3%，客流同比平均增速接近35%。

   2、公司前三季度奥特莱斯业态实现营收9.85亿元，同比增长46.36%；毛利率为73.64%，较同期增长10.16个百分点。

   3、百联西郊购物中心调改后正式开业，引入多家全国首店、上海首店及特色店，经营效能提升。

   4、公司2023年前三季度实现营业收入235.59亿元，归母净利润3.44亿元，同比增长280.90%。

   5、公司拥有多个知名商业品牌和优越地理位置的门店，注册会员规模3045万人，年消费会员1170万人。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2023-2025年营业收入分别为325.47、338.45、354.23亿元，YOY分别为0.86%、3.99%、4.66%；EPS分别为0.35、0.42、0.53元，给予公司"推荐（首次）"投资评级。

  

   #风险提示：

   消费信心不足、零售渠道竞争、数字化转型挑战

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。