晶盛机电(300316):推动"质量回报双提升"行动方案,泛半导体设备龙头高质量发展-点评报告

发布"质量回报双提升"5条行动方案,助力公司"设备+材料"业务高质量发展1)聚焦"先进材料,先进装备"战略,提升发展质量。将公司打造成全球技术及规模领先的半导体装备和新型材料生产商和服务商。2)加强研发技术创新,以持续创新引领高质量发展。光伏硅片设备:推出N型第五代单晶炉;光伏电池设备:成功开发管式PECVD、LPCVD、扩散、退火、单腔室多舟ALD和舟干清洗等设备;碳化硅设备:成功开发具国际先进水平的8英寸单片式碳化硅外延生长设备;碳化硅衬底:公司6英寸和8英寸量产碳化硅晶片核心位错可稳定实现TSD＜100个/cm2,BPD＜400个/cm2,行业领先。3)夯实治理,提升规范运作水平。夯实公司治理基础,规范公司及股东的权利义务,加强投资者关系管理,健全、完善公司法人治理结构和内部控制制度。4)不断提高信息披露质量,加强与投资者沟通交流。加深投资者对公司生产经营等情况的了解,传达公司的投资价值,增强投资者认同感,树立市场信心。5)树牢回报投资者理念,切实回报投资者。2022年至今,公司实施两次股份回购,累计使用自有资金1.99亿元,累计回购股份393万股。自上市年度起,公司分红金额占合并归母净利润比例保持20％以上,累计分红金额超18亿元。

   泛半导体"设备+材料"龙头,平台型布局空间持续打开1)光伏设备:公司为光伏单晶炉龙头,向光伏超导磁场单晶炉、电池+组件设备、石英坩埚(龙头领先)、金刚线领域延伸,打开光伏业务第二成长曲线。2)半导体设备:大硅片设备--公司在8-12英寸晶体生长、切片、研磨、减薄、抛光、CVD等环节已实现全覆盖和销售,基于先进制程开发12英寸外延、LPCVD以及ALD等设备。功率半导体设备--公司单片式、双片式6英寸碳化硅外延设备批量销售,成功开发具国际先进水平的8英寸单片式碳化硅外延设备。3)碳化硅:技术端:公司8英寸碳化硅衬底片已实现批量生产。客户端:公司已与客户A形成采购意向(公司公告),2022年-2025年将优先向其提供碳化硅衬底合计不低于23万片。产能端:在浙江上虞,公司25万片6寸+5万片8寸碳化硅衬底项目已启动。设备端:公司发布6英寸双片式碳化硅外延设备、8英寸碳化硅外延生长设备,引领行业加速进入8英寸时代。

   投资建议:看好公司在光伏、半导体、碳化硅、蓝宝石领域未来业绩接力放量预计公司2023-2025年归母净利润47.2/57.8/69.5亿元,同比增长62％/22％/20％,对应PE为10/8/6倍。维持"买入"评级。

   风险提示:半导体设备研发进展低于预期;光伏下游扩产不及预期。