贝斯特(300580):涡轮增压+新能源并举,工业母机+人形机器人开启增长新引擎-公司深度报告

# 核心观点

   1. 第三梯次产业布局：公司重点发展高精度滚珠/滚柱丝杠副、滚动导轨副等直线运动部件，并将其导入数控机床、人形机器人和线控制动三大领域。

   2. 数控机床市场：预计2024年我国数控金属加工机床导轨+滚珠丝杠市场规模约为89.23亿元，同比增长13.47%。随着机床数控化率提升及国产替代加速，市场前景广阔。

   3. 人形机器人市场：滚柱丝杠作为线性执行器的核心零部件，在人形机器人中成本占比约14%-16%。预计2030年全球人形机器人出货量达1,000万台，滚柱丝杠市场规模将达700亿元，年复合增长率（CAGR）为198%。

   4. 线控制动市场：EMB系统较EHB系统具有更高集成度和轻量化优势，预计2030年我国汽车制动滚珠丝杠市场规模将达到135亿元，年复合增长率为31.61%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 归母净利润预测：2024-2026年分别为3.26亿元、4.08亿元和5.14亿元，同比增速分别为23.8%、25.2%和25.9%。

   - 当前股价对应PE：分别为49.8倍、39.8倍和31.6倍。

   - 评级：考虑到公司在第三梯次产业的布局及未来核心客户绑定潜力，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 公司新增汽车零部件产能项目产能爬坡不及预期。

   2. 我国数控机床国产替代进度不及预期。

   3. 人形机器人量产进度不及预期。

   4. 乘用车EMB线控制动渗透率不及预期。

  

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