芯碁微装(688630):PCB主业高景气,LDI深度受益CoWoS-L技术放量-更新报告

# 核心观点

   1. 评级与目标价：维持“增持”评级，目标价为 116.55 元。

   2. 盈利预测调整：下调 24-26 年 EPS 至 1.25/2.63/3.85 元（原值为 2.58/4.87/6.88 元）。

   3. 行业趋势：

   - 国内 CSP 厂商资本开支提升，带动 GPU 芯片放量，LDI 直写光刻设备作为 AI 芯片铲子股深度受益。

   - CoWoS-L 封装方案需求增加，LDI 直写光刻技术成为必需品，传统接近式光刻机无法满足要求。

   4. 市场机会：

   - PCB 光刻机受益于 AI 高景气，国内外厂商扩产加速，公司作为国内龙头企业深度收益。

   5. 催化剂：WLP 2000 设备批量订单释放；PCB 订单持续景气。

  

   # 盈利预测与评级

   - 目标价：116.55 元（维持）。

   - EPS 预测：24-26 年 EPS 调整为 1.25/2.63/3.85 元。

  

   # 风险提示

   公司产品迭代不及预期；行业竞争格局恶化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。