华峰测控(688200):核心产品表现亮眼,营收利润双增长-公司点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：华峰测控2024年实现营收9.05亿元，同比增长31.05%；归母净利润3.34亿元，同比增长32.69%。单Q4营收2.84亿元，同比增长65.08%；归母净利润1.21亿元，同比增长121.30%。

   2. 核心产品：STS8300出货量大幅增长，客户生态圈建设初见成效，毛利率提升至73.31%，同比增加0.84个百分点。

   3. 费用控制：销售费用、管理费用费率下降，研发费用同比增长30.60%，主要用于新产品开发和团队扩张。

   4. 市场前景：AI推动高性能计算芯片需求激增，半导体测试设备市场规模有望突破80亿美元。STS8600进入客户验证阶段，进一步拓宽产品线。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年营收分别为12.02、15.18、18.75亿元；归母净利润分别为5.03、6.48、8.66亿元，对应PE为38.49、29.87、22.36倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   行业景气度波动风险；新产品研发不及预期风险；其他风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。