新城控股(601155):高盈利自持毛利贡献近半,公司估值修复可期-2024年报点评

# 核心观点

   1. 公司偿债高峰期已过，资金链安全性持续提升，市场风险偏好有望逐渐修复。

   2. 较充裕的在手土储仍对销售规模形成一定保障，楼市热度边际回暖，后续大幅减值压力逐渐下降。

   3. 自持业务稳健增长，当前已贡献公司近半毛利，成为公司重要的现金流、盈利与融资来源，为公司后续估值修复与突破奠定基石。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.1/11.3/13.1亿元，对应PE为36.3/26.1/22.4X。周期下行阶段PE估值意义相对有限，维持公司“增持”评级。

  

   # 风险提示

   1、后续销售表现存一定不确定性；

   2、后续公司融资情况存一定不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。