艾比森(300389):业绩短期承压,海外业务延续增长态势-2024年报点评

# 核心观点

   1. 公司整体业绩表现：2024年公司实现营收36.63亿元，同比-8.58%；归母净利润1.17亿元，同比-62.98%；扣非归母净利润0.76亿元，同比-72.51%。

   2. 国内外市场表现分化：

   - 国内LED显示市场需求偏弱，行业竞争激烈，公司境内LED显示业务营收同比下降48.84%，毛利率下降7.88个百分点。

   - 海外市场延续稳健增长，实现营收29.31亿元，同比+13.78%，连续3年保持双位数增长，欧洲、北美、亚非拉等区域的3年CAGR均超过30%。

   3. 研发投入与产品布局：公司持续加码MicroLED全产业链技术、智能控制系统及超高清显示技术研发，并计划在2025年完成全国产化高端COB产品的自主研发与量产，提升产品场景适配能力和用户体验。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为1.96亿元、2.48亿元和3.05亿元，同比增速分别为+67.62%、+26.63%和+23.07%，对应PE分别为21.16X、16.71X和13.58X。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济波动风险，政策风险，需求不及预期风险，行业竞争加剧风险，汇率波动风险，业绩预测和估值不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。