中钨高新(000657):矿山到智造,全钨产业链竞争力重塑-首次覆盖报告

# 核心观点

   1. 钨供需格局趋紧:全球钨精矿产量下降,供给端收紧;需求端受益于高端制造业增长,钨价中枢上移。

   2. 柿竹园资产注入:公司完成柿竹园公司股权收购,形成完整钨产业链,后续资产注入预期强烈。

   3. 产品布局优化:数控刀片产量稳步提升,光伏钨丝产能加速布局,PCB微钻研发持续推进。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.80亿元、9.93亿元和11.26亿元,对应PE分别为23.62倍、20.94倍和18.46倍,给予"增持"评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济风险、高端硬质合金技术研发风险、市场竞争加剧风险。

  

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