宁波银行(002142):息差韧性较强,分红比例提升-年报点评

# 核心观点

   1. 宁波银行2024年归母净利润同比增长6.2%，营收增长8.2%，PPOP（拨备前利润）增长14.2%。

   2. 公司信贷投放力度强劲，贷款增速位列已披露年报及快报银行第一；四季度零售贷款投放边际回暖，占比提升至58%。

   3. 净息差环比提升1bp至1.86%，息差韧性优于同业；成本收入比优化至35.5%，同比改善3.5pct。

   4. 不良率保持平稳，为0.76%；拨备覆盖率389%，资本充足率进一步夯实。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年归母净利润预测分别为289亿元、313亿元、346亿元，同比增速分别为6.4%、8.5%、10.4%。

   - 给予2025年目标PB0.85倍，对应目标价29.77元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   政策推进力度不及预期；经济修复力度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。