中科软(603927):非保险IT扩张有效,全年＆Q4经营性现金流同比高速增长-2024年年报点评报告

# 核心观点

   - 公司2024年全年营收66.71亿元，同比增长2.59%，归母净利润3.55亿元，同比下降45.76%。毛利率为25.93%，费用率整体控制得当，经营性现金流大幅增长538.70%至12.49亿元。

   - 保险IT收入下降15.31%至30.47亿元，而非保险IT业务收入同比增长24.86%至36.09亿元，其中非保险金融IT、政务IT和医疗卫生IT分别增长32.43%、20.38%和37.31%。

   - Q4营收25.47亿元，同比下降1.36%，归母净利润0.65亿元，同比下降77.05%；经营性现金流同比增长55.04%至20.01亿元。

   - 公司持续深化AI应用，与华为、神州鲲泰等合作推出保险、医疗等垂直领域的AIGC联合方案，提升数智化能力。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年营业收入分别为79.50/92.32/109.59亿元，同比增速为19.17%/16.13%/18.70%。

   - 归母净利润预计为4.23/5.06/6.29亿元，同比增速为19.06%/19.65%/24.39%，对应EPS分别为0.51/0.61/0.76元。

   - 2025年P/E为38.56倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   保险IT投入不足，技术转化不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。