纳芯微(688052):四季度收入创新高,汽车电子收入占比继续提高
国信证券 2025-04-13发布
# 核心观点
1. 收入增长显著:2024年公司收入同比增长49.53%至19.60亿元,四季度营收创季度新高,达5.94亿元(YoY +91.64%,QoQ +14.93%)。
2. 毛利率承压:受产品售价压力影响,公司整体毛利率下降5.9个百分点至32.70%。分产品线看,信号链、电源管理和传感器产品的毛利率均有所下滑。
3. 汽车电子收入占比提升:2024年汽车电子领域收入占比提升至36.88%,成为增长主要驱动力;泛能源领域收入占比下降10.03个百分点至49.49%。
4. 产品布局优化:公司围绕下游应用场景开发新产品,已推出多款适配汽车电子场景的产品,并在多个项目中取得定点,预计2025年进入规模量产阶段。
# 盈利预测与评级
- 盈利预测:预计2025-2027年归母净利润分别为0.36亿元、1.44亿元和2.29亿元(此前为0.60亿元、1.79亿元和未提及)。
- 评级:维持“优于大市”评级。
# 风险提示
需求不及预期,产品研发不及预期,客户导入不及预期,价格竞争加剧的风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。