纳芯微(688052):四季度收入创新高,汽车电子收入占比继续提高

# 核心观点

   1. 收入增长显著：2024年公司收入同比增长49.53%至19.60亿元，四季度营收创季度新高，达5.94亿元（YoY +91.64%，QoQ +14.93%）。

   2. 毛利率承压：受产品售价压力影响，公司整体毛利率下降5.9个百分点至32.70%。分产品线看，信号链、电源管理和传感器产品的毛利率均有所下滑。

   3. 汽车电子收入占比提升：2024年汽车电子领域收入占比提升至36.88%，成为增长主要驱动力；泛能源领域收入占比下降10.03个百分点至49.49%。

   4. 产品布局优化：公司围绕下游应用场景开发新产品，已推出多款适配汽车电子场景的产品，并在多个项目中取得定点，预计2025年进入规模量产阶段。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为0.36亿元、1.44亿元和2.29亿元（此前为0.60亿元、1.79亿元和未提及）。

   - 评级：维持“优于大市”评级。

  

   # 风险提示

   需求不及预期，产品研发不及预期，客户导入不及预期，价格竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。