宁波银行(002142):营收提速净利放缓,资产规模维持高增-2024年年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年宁波银行实现营收同比增长8.19%，归母净利润同比增长6.23%。截至2024年末，存款和贷款同比增速均超17%，扩表能力领先同业。资产质量稳定，拨备覆盖率维持较高水平，风险抵补能力充足。

   2. 季度变化：2024Q4营收同比增速较2024Q3提升至10.65%，但净利润同比增速较2024Q3走弱至3.78%。利息净收入增长强劲，非利息收入受市场波动影响有所下降。

   3. 存贷款与净息差：截至2024年末，贷款和存款同比增速分别为17.83%和17.24%，领先行业。净息差较2024Q3末回升1bp至1.86%。

   4. 资产质量：不良率持平，关注类贷款占比下降5bps，逾期贷款率略有上升。对公贷款不良率较低，零售贷款不良率小幅波动。全年核销处置力度加大，同比增长67.57%。拨备覆盖率维持高位（389.35%）。

   5. 分红与评级：2024年分红率大幅提升至22.77%，宁波银行作为城商行标杆，维持“买入”评级。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营收预测：2025-2027年分别为708.09亿元、776.99亿元、836.46亿元，同比增速为6.27%、9.73%、7.65%。

   - 净利润预测：2025-2027年分别为287.31亿元、304.72亿元、320.89亿元，同比增速为5.91%、6.06%、5.30%。

   - EPS与估值：2025-2027年EPS分别为4.20元、4.46元、4.70元；P/E分别为5.64倍、5.31倍、5.03倍；P/B分别为0.64倍、0.63倍、0.58倍。

   - 评级：维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；公司不良贷款集中暴露。

  

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