天准科技(688003):光伏业务拖累公司业绩,PCB、半导体、域控业务持续突破-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营收16.09亿元，同比下降2.38%；归母净利润1.25亿元，同比下降42.05%。其中Q4营收7.58亿元，同比下降1.51%；归母净利润1.38亿元，同比下降20.54%。

   2. 业务结构变化：受光伏行业周期性影响，视觉检测装备收入下降13.94%，拖累整体业绩。其他业务如视觉测量装备、视觉制程装备、智能驾驶解决方案均实现增长，合计同比增长10.67%。

   3. 盈利能力与费用率：公司2024年综合毛利率为41.17%，同比下降0.49个百分点；净利率为7.74%，同比下降5.31个百分点。期间费用率为32.52%，同比增加3.09个百分点，主要由于研发、管理和销售费用增长。

   4. 新业务进展：PCB、半导体、域控制器等新业务逐步放量。PCB收入同比增长约50%；半导体设备取得技术突破；智能驾驶与多家车企合作，并推出人形机器人控制器产品。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.64、1.98、2.30亿元，对应EPS分别为0.85、1.02、1.19元，未来三年归母净利润保持23%的复合增长率，给予“持有”评级。

  

   # 风险提示

   消费电子行业周期性波动风险、半导体设备研发或不及预期、域控制器业务发展不及预期的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。