圣农发展(002299):经营效率持续提升,2024年盈利规模逐季扩大-公司信息更新报告

# 核心观点

   - 圣农发展2024年经营效率持续提升，盈利规模逐季扩大，全年营收185.86亿元，同比增长0.53%，归母净利润7.24亿元，同比增长9.03%。

   - 2024Q4实现营收48.23亿元，同比增长5.78%，归母净利润3.42亿元，同比扭亏为盈。

   - 公司家禽饲养加工业务优化种鸡生产性能，综合成本下降；出口业务表现亮眼，圣泽901plus外销量增长超30%。

   - 食品加工业务盈利能力提升，肉制品产销量齐增，C端零售业务收入同比增长23.40%，预计2025Q1继续增长超30%。

   - 维持“买入”评级，上调2025年盈利预测，下调2026年盈利预测，并新增2027年盈利预测。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.91亿元、12.47亿元和13.89亿元（原值为2025-2026年8.11亿元、15.59亿元）。

   - 对应EPS分别为0.88元、1.00元和1.12元，当前股价对应PE分别为19.5倍、17.1倍和15.3倍。

   - 公司白鸡出栏稳步增长，降本成效显著，持续发力食品端扩大利润规模，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 疫病风险，鸡肉价格波动风险，原材料价格波动风险等。

  

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