北京银行(601169):息差韧性凸显,扩表速度提升-年报点评

# 核心观点

   1. 北京银行2024年归母净利润同比增长0.81%，略低于市场预期，主要由于单季度年化信用成本上行。

   2. 公司扩表速度提升，总资产、贷款、存款增速分别为+12.6%、+9.6%、+18.2%，下半年新增贷款中对公和零售分别占比93%和24%。

   3. 净息差保持稳定，为1.47%，生息资产收益率和贷款收益率略有下降，计息负债成本率和存款成本率有所优化。

   4. 非息收入同比增长10.1%，中收降幅收窄，主要得益于结算及清算业务、承销及咨询业务的增长。

   5. 资产质量稳健，不良贷款率为1.31%，拨备覆盖率为209%。资本充足率和核心一级资本充足率略有下降。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测2025-2027年EPS分别为1.27元、1.33元、1.40元，较前值分别下调3%、4%。

   - 2025年BVPS为13.64元，对应目标PB为0.50倍，目标价为6.82元。

   - 维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   政策推进力度不及预期；经济修复力度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。