圣农发展(002299):经营降本增效,利润稳健增长

# 核心观点

   - 公司2024年实现营业收入185.86亿元，同比增长0.53%，归属净利润7.24亿元，同比增长9.03%。

   - 家禽饲养加工板块收入同比下滑1.53%，毛利率下降0.62个百分点，但鸡肉生食销量增长14.72%。公司通过精细化管理实现降本增效。

   - 食品加工板块收入增长9.63%，毛利率提升0.94个百分点，B端市场份额扩大，C端业务收入增长23.40%。

   - 种鸡业务表现亮眼，“圣泽901plus”外销量同比增长超30%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.96亿元、12.85亿元和16.35亿元，对应EPS为0.80元、1.03元和1.31元。

   - 当前股价对应2025年PE为21倍，维持“买入-B”评级。

  

   # 风险提示

   - 畜禽疫情风险，自然灾害风险，原料涨价风险，运输不畅风险。

  

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