国电电力(600795):主业盈利表现稳健,装机扩张支撑后续增长
信达证券 2025-04-16发布
#核心观点:
1、2024年公司实现营业收入1791.82亿元,同比减少1.00%;归母净利润98.31亿元,同比增加75.28%;扣非后归母净利润46.66亿元,同比减少4.20%。
2、火电板块归母净利41.15亿元,同比增长34.05%;水电板块归母净利12.42亿元,同比下降33.01%;风电板块归母净利7.77亿元,同比下降22.76%;光伏板块归母净利6.03亿元,同比下降18.84%。
3、2024年公司新增新能源装机428.53万千瓦,境内获取新能源资源1678.84万千瓦,核准备案1803.67万千瓦。
4、截至2024年末,公司火电项目在建835万千瓦,水电项目在建492.35万千瓦。
#盈利预测与评级:
调整公司2025-2027年归母净利润的预测64.59/72.72/82.83亿元,对应PE分别为12.68/11.26/9.88倍,维持公司"买入"评级。
#风险提示:
电价超预期下行;项目建设进度不及预期,电力市场化改革推进不及预期。
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