国电电力(600795):看好国能大渡河迈入新一轮投产周期-年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收1791.82亿元，同比-1.0%；归母净利润98.31亿元，同比+75.3%，基本符合预期。

   2、2024年公司火电实现净利润100.51亿元，度电净利润为2.9分，同比增长0.5分。

   3、2024年公司风电/光伏上网电量同比+6.8%/95.2%，但净利润分别同比下降20.8%/3.2%至10.56/8.67亿元。

   4、国能大渡河2024年归母净利润同比+18.9%至21.32亿元，在建装机424万千瓦，2025/2026年将投产136.5/215.5万千瓦。

  

   #盈利预测与评级：

   下调公司2025-26年归母净利17.6%/16.7%至75.11/88.7亿元，2027年归母净利润预测值为93.64亿元。维持"买入"评级，目标价6.39元。

  

   #风险提示：

   煤价超预期及长协煤保障不及预期；煤电电价上涨/新能源发展/大渡河水能利用/大渡河电价不及预期；资产减值额度高于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。