分众传媒(002027):拟收购新潮传媒,竞争格局再优化-事件点评

#核心观点：

   1、新潮传媒是户外广告开发与运营商，资源点位与分众传媒重合度较低，截至2024年9月30日运营约74万部智能屏，其中64万个位于4.5万个住宅小区。

   2、新潮传媒盈利能力逐步提升，2022-2024年9月收入分别为19.4亿、19.3亿、15.0亿，净利润分别为-4.7亿、-2.8亿、-0.05亿。

   3、分众传媒并购新潮传媒有望优化媒体资源，实现降本增效，提升运营效率和盈利能力，覆盖更多广告主并降低服务成本。

   4、看好城市化带来的楼宇媒体长期增长空间，2024年中国户外广告市场规模852亿元，预计2029年达1,202亿元，分众整合新潮后有望提升市占率。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2024-2026年收入分别为126.29亿、135.35亿、145.06亿，归母净利润分别为53.39亿、58.72亿、64.79亿，对应PE分别为19倍、18倍、16倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   交易未能顺利落地；新技术导致媒介价值下降风险；消费复苏节奏不及预期。

  

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