风语筑(603466):拓展新文旅消费场景,探索具身智能

#核心观点：

   1、主业转型多元化，拓展文旅和科技融合项目。24年上半年中标多个文旅和科技融合项目，包括“上海奉贤在水一方科幻馆”、“苏州高铁之心”等。其中“苏州·未来科幻馆”开馆首周接待游客量突破1万人次，半个月累计接待游客超2万人次，门票销售额突破450万元。

   2、开拓C端文旅项目。推出全球首个以圆明园为主题的3A级画质VR大空间体验项目《梦回圆明园》，1:1复刻历史古迹，融合周边文创及数字藏品。

   3、成立具身智能研究院，与松延机器人达成战略合作。聚焦人工智能、具身智能与数字场景深度融合，双方将在机器人训练场景领域开展合作。

   4、25年基本面有望改善。24年受外部因素影响，收入下滑，预计归母净亏损为9000万元至1.35亿元。但当前在手订单充沛（24H1新签订单金额同比增长52%，在手订单余额48.4亿元），回款逐渐改善。

  

   #盈利预测与评级：

   下调公司24-25年归母净利润为-1.04/2.69亿元（此前预测为5.08/6.19亿元），新增26年归母净利润预测为3.7亿元。给予公司25年目标PE25x，对应目标市值67亿元，有27%上升空间，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   项目落地进展不及预期，回款不及预期。

  

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