风语筑(603466):主业向好,以体验经济为支点撬动业务新增量可期-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、2025年第一季度公司营收与利润双升，营收3.82亿元，同比增加29.8%，归母、扣非利润分别为0.4、0.3968亿元，均扭亏为盈。

   2、公司销售毛利率、销售净利率分别为31.49%、10.53%，持续向好，2024年公司合同负债8.13亿元，同比增加69.58%。

   3、公司主业端持续深化，深化“IP+科技+运营”模式，以存量升级驱动业务增长，推出如《壁画秘境》《神秘的东方古堡》等作品。

   4、公司布局“文化+科技+消费”开拓新文旅消费场景，落地“梦回圆明园 VR 大空间”及三体线下展览等 IP 内容，形成可复制的商业运营模式。

   5、公司有望助力具身智能商业化落地，为文化场馆和新文旅项目提供一体化具身智能解决方案。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入分别为17.25、21.14、24.90亿元，归母利润分别为2.08、3.01、4.27亿元，当前股价对应PE分别为25.7、17.7、12.5倍，维持“买入”投资评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧风险；应收账款及信用资产减值的风险；项目成本控制风险以及项目实施的管理风险；创新业务拓展不及预期的风险；新技术应用不及预期的风险；宏观经济波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。