川投能源(600674):24年Q4投资收益拖累全年业绩,25年Q1表现亮眼-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入16.1亿元，同比+8.5%；实现归母净利润45.1亿元，同比+2.5%。

   2、2025年一季度公司实现营业收入3.6亿元，同比+41.2%；实现归母净利润14.8亿元，同比+16.2%。

   3、雅砻江水电2024年实现净利润82.7亿元，同比-4.5%，其中Q4净利润约3亿元，同比下滑约77%。

   4、银江水电站首台机组已于2025年1月1日投产，2025年Q1公司控股企业累计完成发电量9.6亿千瓦时，同比增长22%。

   5、雅砻江水电Q1业绩约28-28.6亿元，同比增长约9-11%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司可实现归母净利润50.8/52.8/55.4亿元，对应PE16.1/15.5/14.8x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   来水不及预期、用电需求下降、电价下降等风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。