赣锋锂业(002460):锂一体化龙头,资源端放量穿越下行周期

#核心观点：

   1、赣锋锂业是全球锂业龙头，拥有锂全产业链布局，已完整经历两轮锂价周期，有望穿越行业下行周期。

   2、公司锂资源放量在即，新项目投产后有望大幅降低锂盐成本，锂资源自给率有望提升。

   3、公司锂化学材料产能持续扩张，产销量稳步增长，规划2030年形成60万吨LCE锂产品产能。

   4、公司锂电池业务覆盖全面，是行业内唯一一家拥有固态电池上下游一体化能力的企业。

   5、锂价预计2025年底部震荡，2026年有望迎来景气上行。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.5/12.7/28.7亿元，同比增速分别为扭亏为盈/+132%/+126%，当前股价对应的PE分别为112/48/21倍。首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   新建产能进度不及预期风险；新能源汽车需求不及预期风险；锂供给超预期释放风险；市场空间测算偏差风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。