欧圣电气(301187):业绩延续高增,海外产能推进-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司收入17.6亿元，同比+45%；归母净利润2.5亿元，同比+45%。

   2、4Q24收入4.6亿元，同比+21%；归母净利润0.69亿元，同比+37%。

   3、2024年现金分红率17.8%，全年现金分红率达83.5%。

   4、收入增长驱动力：下游渠道合作加深、新品类拓展、新市场开拓。

   5、2024年毛利率34.1%，同比-1.7ppt，空压机/吸尘器毛利率25%/41%。

   6、2024年归母净利率14.4%，同比持平。

   7、海外产能加速推进，马来西亚工厂设计产能小型空压机75万台、干湿吸尘器80万台。

   8、2024年非北美收入占比提升至近10%。

  

   #盈利预测与评级：

   基本维持2025/2026年盈利预测不变。当前股价对应15.8倍/12.7倍2025/2026年市盈率。维持跑赢行业评级，下调目标价8.8%至39.84元，对应21.0倍/16.8倍2025/2026年市盈率，较当前股价有33%的上行空间。

  

   #风险提示：

   关税政策风险；汇率波动风险；新市场拓展不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。