中国中铁(601390):资源布局与海外拓展提振成长动能,分红稳步增强投资吸引力

#核心观点：

   1、2024年公司收入11574.39亿元，同比下降8.20%，归母净利润278.87亿元，同比下降16.71%，扣非净利润243.25亿元，同比下降21.21%。

   2、分业务看，基础设施建设、设计咨询、装备制造、房地产开发业务营收分别下降8.71%、4.59%、9.36%、5.17%，境外营收增长10.26%。

   3、2024年新签合同额27151.8亿元，同比下降12.4%，新兴业务新签合同额增长11.3%，境外新签合同额增长10.6%。

   4、2024年综合毛利率9.80%，同比下降0.21个百分点，期间费用率5.52%，同比上升0.04个百分点。

   5、2024年拟派发现金分红44.04亿元，分红比例15.79%，股息率3.11%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为287/297/309亿元，同比增速分别为+2.88%/+3.70%/+3.94%，当前股价对应PE分别为4.93/4.76/4.58倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   资金落地不及预期；分红不及预期；海外拓展不及预期；矿产资源价格大幅波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。