平高电气(600312):高压板块表现亮眼,电网投资上行可期

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收124.02亿元，同比+11.96%；归母净利润10.23亿元，同比+25.43%。

   2、2024年公司销售毛利率为22.36%，同比+0.97pct.；销售净利率为9.02%，同比+0.71pct.。

   3、高压板块实现收入77.0亿元，同比+25.1%，毛利率25.5%，同比+2.7pct.；国际板块实现收入2.0亿元，同比-71.8%，毛利率-30.4%，同比-39.6%。

   4、公司完成高海拔特高压组合电器套管、800kV快速断路器等国际首台套产品研制，完成国际首台550kV/80kA大容量组合电器、252kV真空断路器工程应用。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润14.07/16.55/18.58亿元，当前股价对应PE分别为17/14/13倍，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   国内电网建设节奏不及预期；原材料价格大幅上涨；行业竞争加剧。

  

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