长安汽车(000625):自主新能源快速增长,Q4业绩符合预期-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入1597.3亿元，同比增长5.6%；归母净利润73.2亿元，同比下降35.4%；扣非净利润25.9亿元，同比下降31.6%。

   2、2024Q4实现营收487.7亿元，同比+13.2%，环比+42.5%；总销量77.9万辆，同比+14%，环比+36%；自主新能源销量27.2万辆，同比+62%，环比+83%，占比42%。

   3、2024Q4归母净利润37.4亿元，同比+158.9%，环比+400.1%；扣非归母净利润9.1亿元，同比+435.2%，环比+77.0%。

   4、2024Q4毛利率16.2%，环比+0.5pct，同比-3.3pct；期间费用率11.4%，同比+2.6pct，环比-0.5pct。

   5、公司新能源转型加快，自主新能源销量逐步兑现；智能化转型稳步推进，持续加深与华为合作；全球化布局节奏清晰，海外产能持续建设。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025年归母净利润为81.8亿元，对应PE为15.1X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、市场需求表现低于预期；

   2、行业竞争加剧削弱企业盈利。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。