兆驰股份(002429):全球化智造应对挑战,垂直整合释放协同势能-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入203.26亿元，同比增长18.4%；归母净利润16.02亿元，同比增长0.89%。

   2、智能终端板块稳健增长，2024年出货量1250万台，同比增长14%，电视ODM业务全球第二。公司通过Local策略和海外工厂应对关税挑战。

   3、LED产业链增速不及预期，2024年营业收入53亿元，同比增长18%。LED芯片业务表现稳健，营业收入26.3亿元，同比增长27%。

   4、Mini COB直显板块快速增长，2024年收入11.4亿元，同比增长111%，净利润1.96亿元，同比增长461%。

   5、光通信产业链持续完善上游布局，完成垂直整合，400G、800G高速光器件及模块已完成研发立项。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为235、271、316亿元，归母净利润分别为19.12、22.68、27.74亿元，对应PE分别为10.49、8.84、7.23倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   电视终端ODM行业出现需求衰退；COB直显渗透成长不及预期；新业务拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。