徐工机械(000425):拟注入重型车辆、增资徐工矿机,打造矿山机械完整业务版图-事件点评

#核心观点：

   1、徐工机械拟以8.21亿元收购重型车辆51%股权，并以9.07亿元收购徐工矿机100%股权，同时向徐工矿机增资6.86亿元。

   2、重型车辆主营业务为非公路宽体自卸车等整车，收购有助于公司建立矿机成套化产品竞争优势，打造"第二曲线"产业新增长极。

   3、徐工矿机主营业务为矿车、矿挖等，增资或投向重点产品产能扩张，提升矿机业务核心竞争力。

   4、重型车辆2025-2027年目标归母净利分别为1.44、1.61、1.81亿元，同比增速11.82%、11.62%、12.63%。

   5、公司矿机板块全球竞争力持续提升，2024年位列全球矿山露天挖运设备制造商4强。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2024-2026年收入分别为940.8、1016.9、1130.4亿元，增速1.3%、8.1%、11.2%；净利润分别为60.1、77.6、96.9亿元，增速12.8%、29.1%、24.9%。维持"买入-A"评级，6个月目标价10.56元。

  

   #风险提示：

   国内市场需求不及预期，海外业务拓展不及预期，国际贸易摩擦加剧，资产注入进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。