梅花生物(600873):一季度业绩同比大幅增长,新项目落地增强成长性-公司点评报告

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营业收入62.69亿元，同比下降3.36%，归母净利润10.19亿元，同比增长35.52%。

   2、主要产品销量增长及成本下降推动业绩增长：饲料氨基酸收入29.4亿元（+6.7%），鲜味剂收入18.1亿元（-11.6%），大原料副产品收入9.4亿元（-1.8%）。

   3、产品价格分化：70赖氨酸、味精、缬氨酸价格同比下跌，98赖氨酸、苏氨酸价格上涨；当前核心产品价格处于底部区域。

   4、公司加速推进海外战略，通过收购协和发酵业务延伸产业链，多个新建项目按计划推进。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为31.1亿、35.8亿、39.0亿元，对应EPS分别为1.09、1.25、1.37元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   产品价格下跌、原材料价格上涨，新项目投产不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。