三一重工(600031):经营质量持续改善,降本增效成果显著

#核心观点:

   1、2024年公司营业总收入783.83亿元,同比增长5.9％;归母净利润59.75亿元,同比增长31.98％。

   2、2024年毛利率26.63％,净利率7.83％,毛利率同比下降1.28个百分点,净利率同比上升1.54个百分点。

   3、2024年公司经营性现金流净额148.14亿元,同比增长159.53％。

   4、公司挖掘机械、混凝土机械销量保持全国第一,起重机械市占率大幅上升。

   5、2024年国际主营业务收入485.13亿元,同比增长12.15％,占主营业务收入63.98％。

   6、2024年8月以来,挖机出口已连续8个月保持正增长态势,3月挖机出口同比增长2.87％。

  

   #盈利预测与评级:

   预计2025-2027年公司归母净利润为83.70/101.15/126.38亿元,对应PE 20/16/13倍,维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示:

   国内基建、地产投资不及预期;出口不及预期;行业竞争加剧。

  

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