华峰测控(688200):本土半导体测试设备龙头,8600有望突破新增量-公司深度研究

#核心观点：

   1、公司是国内领先的半导体测试系统供应商，深耕行业近三十年，销售毛利率维持在70%以上。

   2、核心产品STS8300进入持续放量阶段，出货量同比大幅增长，客户生态圈建设初见成效。

   3、传统泛模拟测试机主力产品STS8200获得海内外优质客户，将在功率测试领域占据重要地位。

   4、高端测试机STS8600打破国外垄断，拓展了公司的测试范围，为长期发展提供助力。

   5、AI、新能源汽车、消费电子和物联网等领域增长推动半导体行业复苏，2024年全球半导体销售额达6210亿美元。

   6、我国半导体设计公司高速增长带动测试需求提升，增速有望显著高于全球市场增速。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收12.02、15.18、18.75亿元，实现归母净利润5.03、6.48、8.66亿元，对应PE 41.75、32.40、24.25，维持公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业景气度波动风险;新产品研发不及预期风险;其他风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。