长春高新(000661):创新为核,培育多元增长新动能

#核心观点：

   1、公司作为生长激素龙头企业，通过丰富产品组合构建显著竞争优势，2016-2023年营业收入和归母净利润复合增长率分别达到26%、38%。

   2、2020年以来持续加大研发投入，业务领域拓展至成人内分泌、皮科医美、肿瘤等五大板块，2024年研发投入达26.9亿元，占营业收入19.97%。

   3、创新产品逐步进入商业化阶段，包括伏欣奇拜单抗、小儿黄金止咳颗粒等，预计将推动公司新一轮增长。

   4、公司依托商业团队深耕细作，持续推动生长激素市场规模扩容，打造行业领先品牌影响力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收同比增速分别为0.6%、5.6%和6.8%，归母净利润为23.4、25.3和28.0亿元，同比增速分别为-9.5%、8.3%和10.5%。首次覆盖，给予公司"增持"评级。

  

   #风险提示：

   创新药管线研发推进、临床数据及商业化低于预期风险；

   集采政策收紧风险；

   消费市场恢复不及预期风险；

   竞争格局加剧导致产品价格降幅过大风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。