北方稀土(600111):Q4归母净利润为全年单季最高,2025年生产经营目标利润总额增长53.5％-2024年报点评

#核心观点：

   1、北方稀土2024年实现营业收入329.66亿元，同比下降1.58%；归母净利润10.04亿元，同比下降57.64%。

   2、2024年业绩下滑主要因稀土产品价格下跌，但主要产品销量均增长：稀土氧化物/稀土盐类/稀土金属销量同比分别增长6.07%/19.26%/13.77%。

   3、Q4单季归母净利润5.99亿元，为2024年单季最高值。

   4、公司推进绿色冶炼升级改造项目，一期工程已于2024年10月建成投产，将提升原料处理和生产能力。

   5、2025年生产经营目标为实现营业收入372.17亿元以上，利润总额28.20亿元以上，同比提升12.9%和53.5%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年EPS为0.58元/0.89元，上调7.8%/8.0%，新增2027年EPS预测为1.06元，对应2025-2027年PE为40X/26X/22X。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；行业供给过快释放；稀土产品价格下跌；公司项目建设达产不及预期；安全环保风险；技术路径变化风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。