天融信(002212):净利润实现扭亏为盈,AI+云计算驱动发展

#核心观点：

   1、天融信2024年营收28.20亿元，同比下降9.73%；归母净利润0.83亿元，同比增长122.35%，实现扭亏为盈。

   2、分产品看，网络安全收入25.50亿元，同比下降11.49%；云计算收入2.56亿元，同比增长10.09%。

   3、分行业看，政府及事业单位收入12.76亿元，同比增长2.05%；能源行业收入同比增长22.86%，卫生行业同比增长17.90%。

   4、公司费用控制成效显著，销售/管理/研发费用合计17亿元，同比减少10.71%，其中研发费用同比下降16.42%。

   5、公司在AI+安全领域取得进展，推出天问智算云平台和DeepSeek安全智算一体机，并通过大模型一体机能力验证。

   6、超融合领域实现国产化与性能升级，推出多行业定制化解决方案。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.15/0.25/0.35元，对应P/E分别为48.95/29.66/21.21倍。

  

   #风险提示：

   新技术、新产品发展不及预期；市场竞争加剧；行业需求回暖不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。