中海油服(601808):海外高日费项目启动,25Q1实现业绩开门红

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营收107.98亿元，同比+6.4%，环比-26.2%；归母净利润8.87亿元，同比+39.6%，环比+28.1%。

   2、业绩同环比提升主要因素：钻井平台利用率提升（自升式、半潜式平台日历天利用率分别为91.2%、83.8%），财务费用和研发费用同比下降。

   3、经营性净现金流为-22.9亿元，主要受业务未到结算期影响。

   4、中海油2025年计划资本支出1250-1350亿元，保障公司业绩稳定增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润分别为40.05、43.22和46.52亿元，同比增速分别为27.7%、7.9%、7.6%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动和油价下行风险；需求恢复不及预期风险；上游资本开支不及预期风险；地缘政治风险；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。