利安隆(300596):核心业务销量增长,多元布局拓宽空间

#核心观点：

   1、利安隆2024年实现营业收入56.87亿元，同比增长7.74%，归母净利润4.26亿元，同比增长17.61%。

   2、高分子材料抗老化助剂业务实现增长，产品销量同比提升6.40%，抗氧化剂营收同比增长7.99%至17.30亿元、光稳定剂营收同比增长11.31%至20.86亿元。

   3、润滑油添加剂业务产品销量同比提升23.23%，营收同比增长15.40%至10.64亿元。

   4、公司综合毛利率同比提升1.46个百分点至21.24%，带动净利润增长。

   5、公司抗老化助剂总产能达到24.07万吨，润滑油添加剂产能达到13.3万吨。

   6、公司布局生命科学业务和聚酰亚胺（PI）等新材料领域，拓展成长空间。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025~2027年净利润分别为5.28、6.19和7.13亿元，对应EPS分别为2.30、2.69和3.11元，当前股价对应P/E值分别为12、11和9倍。维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；原材料成本大幅波动；项目建设进度不及预期；

  

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