福耀玻璃(600660):汽玻产品量价齐升逻辑持续演绎,收入业绩实现稳健增长-一季报点评

#核心观点：

   1、公司2025Q1实现营业收入99.1亿元，同比增长12.2%；归母净利润20.3亿元，同比增长46.3%。

   2、高附加值产品渗透率及全球市占率持续提升，收入增速表现超全球下游市场表现。

   3、原材料成本下降及规模效应推动盈利水平优异，毛利率达35.4%。

   4、人民币汇率下降带来汇兑收益，财务费用率同比下降2.8pct。

   5、公司未来成长动力来自：汽玻量价齐升、全球份额提升、铝饰件业务拓展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为89.0、102.7、117.2亿元，对应PE分别为16.4X、14.2X、12.5X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、行业下游销量不及预期；

   2、原材料上涨导致盈利能力承压。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。