新大陆(000997):业绩整体符合预期,AI应用落地开花-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、维持“增持”评级，上调目标价至36.45元，给予公司2025年28倍PE。

   2、2024年营收77.45亿元，同比-6.11%；归母净利润10.10亿元，同比+0.59%，剔除少数股权因素影响后归母利润同比增长10%。

   3、25Q1营收18.96亿元，同比+8.92%；归母净利润3.11亿元，同比+25.16%。

   4、智能终端集群收入35.95亿元，同比+12.36%，毛利率38.53%，海外收入占比近75%。

   5、商户运营及增值服务收入31.23亿元，同比-19.56%，交易流水超2万亿。

   6、经营类增值服务收入5.73亿元，同比增长超25%。

   7、AI应用方面构建垂直领域智能体矩阵，跨境支付外卡受理累计交易规模突破1.2亿元人民币。

  

   #盈利预测与评级：

   调整2025-2026年EPS预测值为1.30/1.50元（原值为1.39/1.63元），新增2027年EPS预测值为1.75元。维持“增持”评级，上调目标价至36.45元。

  

   #风险提示：

   行业需求波动，费率水平提升不及预期，产品研发不及预期。

  

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