温氏股份(300498):持续提升养殖效率 养殖成本不断下降-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现总营业收入1,049.24亿元，同比增长16.68%；归母净利润92.30亿元，同比增长244.46%。2025年一季度营业收入243.31亿元，同比增长11.37%；归母净利润20.01亿元，同比增长261.92%。

   2、生猪养殖业务：2024年销售生猪3,018.27万头，同比增长14.93%；毛猪销售均价16.71元/公斤，同比增长12.83%；肉猪类业务收入648.55亿元，同比增长33.71%。2025年一季度销售生猪859.35万头，同比增长19.7%；收入154.76亿元，同比增长25.7%。2025年肉猪销售目标3300万头-3500万头，养殖综合成本目标6.5元/斤。

   3、黄羽鸡养殖业务：2024年销售肉鸡12.08亿只，同比增长2.09%；毛鸡销售均价13.06元/公斤，同比下降4.60%；肉鸡类业务收入357.18亿元，同比下降2.58%。2025年一季度销售肉鸡28,158.81万只，同比增长5.4%；收入68.44亿元，同比下降10.5%。2025年肉鸡销售量目标同比增加5%或以上。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2026年EPS分别为1.52元和1.56元，对应PE分别为11.19倍和10.88倍。维持对公司的"买入"评级。

  

   #风险提示：

   疫病风险、价格波动风险、竞争加剧、原材料价格波动、自然灾害等风险。

  

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