建投能源(000600):煤价利好释放,多能互补驱动高增-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收235.17亿元（yoy+20%），归母净利5.31亿元（yoy+182%），扣非净利3.99亿元（yoy+5401%）。

   2、1Q25归母净利4.47亿元（yoy+77%），高于预测区间，得益于煤价和资金成本下降。

   3、2024年控股发电量yoy+28%至504亿千瓦时，火电电量毛利率yoy+3.5pp至21.3%。

   4、2024年末煤电控股装机1,177万千瓦，在建煤电合计202万千瓦，有望于2026年投产。

   5、2024年末新能源装机45.71万千瓦，在建项目60万千瓦，备案及储备项目216万千瓦。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025-26年归母净利21%/22%至8.64/9.93亿元，预计2027年为10.15亿元。维持“增持”评级，目标价7.34元。

  

   #风险提示：

   煤价涨幅超预期、利用小时数下滑、在建项目进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。