山推股份(000680):24年全年业绩表现亮眼,未来成长可期

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收142.19亿元，同比+25.12%，实现归母净利润11.02亿元，同比+40.72%。

   2、海外市场实现营收74.11亿元，同比+26.08%，占总收入52.1%；国内市场实现营收54.97亿元，同比+29.39%。

   3、2024年公司整体毛利率为20.05%，同比+1.61pct；净利率为7.77%，同比+0.48pct。

   4、2024年公司期间费用率为10.77%，同比-0.69pct；经营性现金流净额5.15亿元，同比+36.70%。

   5、2024年完成山重建机整合，实现营业收入33.51亿元，净利润1.97亿元。

   6、2025年4月22日公司公告拟回购股份1.5-3.0亿元，用于股权激励或员工持股计划。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入为158.63/180.72/211.50亿元，归母净利润13.74/16.28/20.04亿元，EPS为0.92/1.08/1.34元，对应PE为10.3/8.7/7.0倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   国内工程机械需求回暖不及预期；海外市场拓展不及预期；行业竞争加剧的风险；国际贸易政策的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。